F88 Investment Joint Stock Company (F88) ha appena approvato un’operazione di garanzia per i suoi prestiti esteri. Il finanziatore è DWM Asset Management, LLC (DWM).
Di conseguenza, F88 Investment Joint Stock Company garantisce gli obblighi di F88 Business Joint Stock Company (società controllata al 99% da F88 Investment Joint Stock Company) nei confronti di DWM. L’importo totale del prestito concesso da DWM ammonta a 15 milioni di dollari USA.
Il documento F88 approva l’operazione di garanzia per i prestiti esteri.
Secondo il bilancio relativo ai primi sei mesi del 2026 della F88 Investment Joint Stock Company, la società ha registrato un aumento del 62% del fatturato rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, raggiungendo i 2.183 miliardi di VND. Il fatturato derivante dai soli servizi di pegno ha rappresentato l’82%, pari a 1.805 miliardi di VND.
Oltre ai ricavi derivanti dalle attività di pegno, la società ha registrato anche un aumento dell’85% dai servizi di agenzia assicurativa, raggiungendo i 370 miliardi di VND (pari al 17% del fatturato di F88). Ciò dimostra che le attività principali rimangono dominanti nella struttura dei ricavi di F88.
Il bilancio mostra inoltre che F88 ha registrato ricavi operativi finanziari pari a 483 miliardi di VND, con un incremento del 45% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questi ricavi derivano dagli interessi sui prestiti concessi dai servizi di pegno.
Ciononostante, F88 ha sostenuto costi significativi per le sue attività, come ad esempio oneri finanziari per 237 miliardi di VND, spese di vendita per 107 miliardi di VND e spese amministrative per 510 miliardi di VND. Questi costi elevati hanno inciso notevolmente sugli utili, ma nei primi sei mesi del 2026 la società ha comunque registrato un aumento del 114% dell’utile netto rispetto all’anno precedente, raggiungendo i 544 miliardi di VND.
I crediti derivanti da prestiti rappresentano il 77% delle attività.
In particolare, del totale delle attività della società (7.719 miliardi di VND), i crediti derivanti da prestiti rappresentano il 77%, ovvero 5.992 miliardi di VND. Tale importo corrisponde al capitale residuo dei prestiti garantiti da auto e motociclette con durata residua fino a 12 mesi e oltre 12 mesi, con tassi di interesse compresi tra l’1,1% e l’1,6% al mese, oltre ad altre commissioni di servizio comprese tra il 2% e il 5,9% al mese, al 30 giugno 2026.
Secondo il bilancio di F88, al 30 giugno 2026, i crediti totali derivanti dai prestiti hanno raggiunto i 5.992 miliardi di VND, con un incremento di circa 361 miliardi di VND, pari al 6,4%, rispetto all’inizio dell’anno.
Di tale importo, la maggior parte è costituita da crediti a breve termine, per un totale di 4.823 miliardi di VND. In particolare, i saldi dei prestiti a lungo termine hanno raggiunto 1.169 miliardi di VND, un aumento significativo rispetto ai 948 miliardi di VND registrati al 1° gennaio 2026.
Pertanto, solo nella prima metà dell’anno, il saldo dei prestiti a lungo termine di F88 è aumentato di circa 221 miliardi di VND, pari al 23,4%. Questo incremento dimostra che la quantità di capitale che F88 immette sul mercato continua ad espandersi e, allo stesso tempo, la struttura del suo portafoglio prestiti si è significativamente spostata verso prestiti con periodi di rimborso più lunghi.
Esistono dei rischi nell’utilizzare beni come garanzia?
Un aspetto rilevante del modello di prestito di F88 è che i prestiti sono garantiti da beni immobili. Si tratta di prestiti garantiti da auto e motociclette con una durata residua non superiore a 12 mesi per i prestiti a breve termine e superiore a 12 mesi per i prestiti a lungo termine.
Immagine a scopo illustrativo.
Per garanzia si intendono i beni per i quali sono disponibili documenti di proprietà legalmente validi. La presenza di garanzie offre a F88 un ulteriore livello di protezione nel caso in cui i clienti non riescano a rimborsare i prestiti. Tuttavia, la presenza di garanzie non significa che il prestito sia completamente privo di rischi.
Nello specifico, il rapporto afferma che i beni dati in pegno possono essere utilizzati dai clienti con il consenso di F88. Ciò rende la gestione patrimoniale cruciale. In caso di insolvenza di un cliente, F88 non solo deve recuperare il credito, ma deve anche disporre dei beni per recuperare il capitale.
Il valore di mercato di auto e motociclette può variare nel tempo, e anche i costi e i tempi necessari per la gestione del bene incidono sul tasso di recupero effettivo. Pertanto, il valore del bene dato in pegno al momento della concessione del prestito non sempre corrisponde all’importo che F88 potrà recuperare qualora il prestito diventi problematico.
Complessivamente, i quasi 6 trilioni di VND di prestiti da riscuotere rappresentano sia un’importante fonte di reddito che un considerevole rischio per il modello di business di F88. D’altro canto, l’aumento dei prestiti in essere crea maggiori opportunità per gli interessi e le commissioni, e dimostra inoltre che le attività aziendali continuano ad espandersi.
Al contrario, maggiore è l’ammontare dei crediti, più rigoroso deve essere il controllo da parte di F88 sulla qualità dei clienti, la capacità di rimborso, il valore delle garanzie e la velocità di recupero del capitale. Soprattutto quando i prestiti a lungo termine aumentano in modo significativamente più rapido rispetto al totale dei prestiti, le questioni relative alla rotazione del capitale e alla liquidità diventano ancora più cruciali. Pertanto, anziché limitarsi a considerare i crediti per 5.993 miliardi di VND, la domanda più importante per F88 nel prossimo periodo sarà: dei quasi 6.000 miliardi di VND prestati ai clienti, quanto viene rimborsato puntualmente, quanto rischia di diventare inesigibile e le garanzie saranno sufficienti a coprire tale rischio qualora si verificasse?
Un altro aspetto degno di nota è che anche la pressione del debito su F88 è significativa, con il debito che supera il patrimonio netto. Il debito a breve termine, in particolare, ha registrato un forte aumento da 2.455 miliardi di VND a 3.423 miliardi di VND. Di questi, prestiti e obbligazioni emesse rappresentano la maggior parte, per un totale di 3.789 miliardi di VND.
Fonte: https://phunuvietnam.vn/phai-thu-tu-cho-vay-chiem-77-tai-san-cua-f88-dong-luc-hay-ap-luc-238260906160008492.htm
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